2021

KOMMUN INVEST ISVERIGE AB

Årsredovisning

ÅrsredovisningförKommun investiSverigeAB(publ)ﬁnnspåsidorna-Med”Kommun invest”avsespåsidorna-

Kommun investEkonomisk föreningochellerKommun investiSverigeABFrånsidanavsesKommun investiSverigeABomingetannatanges

Årsredovisningenförägarföreningen Kommun investEkonomiskföreningﬁnnspåkommun investse

INLEDNING

Kommun investikorthet ............................................................................................................................................................................. 

Ordförandeharordet

..................................................................................................................................................................................... 

VDharordet

............................................................................................................................................................................................................ 

Vårtuppdrag

HÅLLBARHETSRAPPORT

Hållbarhetsarbetetsinriktning

...................................................................................................................................................... 

Hållbarﬁnansiering

....................................................................................................................................................................................... 

Ansvarsfullverksamhet

.......................................................................................................................................................................... 

Hållbarhetsindikatorer

............................................................................................................................................................................. 

Revisornsyttrande

........................................................................................................................................................................................ 

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Verksamhetsinriktning ............................................................................................................................................................................. 

Kommunallåneﬁnansiering

.............................................................................................................................................................. 

Utlåning

Upplåning

Likviditetsförvaltning

................................................................................................................................................................................ 

Organisationochmedarbetare

.................................................................................................................................................... 

Finansiellställning

.......................................................................................................................................................................................... 

Förslagtillvinstdisposition

................................................................................................................................................................ 

Risk-ochkapitalhantering

.................................................................................................................................................................. 

Bolagsstyrningsrapport

........................................................................................................................................................ 

FINANSIELLA RAPPORTER

InnehållsförteckningFinansiellarapporter ................................................................................................................ 

ResultaträkningochRapportövertotalresultat

................................................................................................... 

Balansräkning

Redogörelseförförändringariegetkapital

.............................................................................................................. 

Kassaﬂödesanalys

.......................................................................................................................................................................................... 

Noter

Femårisammandrag

................................................................................................................................................................................ 

Alternativanyckeltal

.................................................................................................................................................................................... 

Underskrifter

Revisionsberättelse ...................................................................................................................................................................................... 

Tillsammans för

bättre villkor

Kommun invests roll är att erbjuda trygg och kostnads-

eektiv ﬁnansiering till sina medlemmar och kunder

– svenska kommuner, regioner, kommunala bolag

och andra kommunala aktörer.

Grundidé

Tillsammanslånarkommuneroch

regionertryggareoch billigareänvarochen

försigTillsammanskan kommun sektornockså

ökasinkompetensinomﬁnansförvaltning

280

+14

Kommun investägsavkommuner

ochregioner

461

Mdkr

Utlåningentillmedlemmarnauppgicktill

mdkrvidutgångenav

Kommun investhar

högstamöjliga

kredit betygAAAAaa

ochstabilautsikter

Grönalån

Grönalån

introducerades

förﬁnansieringavmiljö-

ochklimatrelaterade

investeringarSedan

lanseringenharvolymen

Grönalånökattill

 miljarderkronor

Organisation

medtydlig

rollfördelning

Kommun investbeståravtvådelar

Kommun investEkonomiskförening

(Föreningen)ochkredit marknadsbolaget

Kommun investiSverigeAB(Bolaget)

Kommun invest Ekonomisk förening

Administrerarmedlemskap

ochsolidariskborgen

Styrelsenbeståravpolitikerfrån

kommunerochregioner

Kommun invest iSverige AB

Bedriverdenﬁnansiellaverksamheten

med upplåninglikviditetsförvaltning

ochutlåning

Styrelsenbeståravpersonermed

kompetensinomblandannatoentlig

förvaltningkapitalmarknadoch

aärsutveckling

Vårvision

Kommun investskavaravärldensbästa

organisationförkommunalﬁnansförvaltning

Viﬁnansierardesvenskalokalaochregionala

sektorernasutvecklingochinvesteringarför

ettgottochhållbartsamhälle

Start

SedanstartenharKommun invest

bidragittillattsänkakommun sektorns

upplåningskostnadermedmång miljard belopp

Detharislut ändengynnat medborgarnasom

fåtttadelavenförbättradsamhälls service

påbådelokalochregionalnivå

AAA

Aaa

3Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

KOMMUNINVEST I KORTHET

Händelserikt

pandemiår

Kommuninvest har under 2021 fortsatt att hantera pandemin och dess

återverkningar på ett eektivt sätt. Digitala och hybrida format har i hög

grad använts för möten och event. Såväl utlåningen som upplåningen har

haft en stabil utveckling. Viktiga framsteg har gjorts på hållbarhets-

området, inte minst genom lanseringen av Lån för Social Hållbarhet.

På den regulatoriska sidan har mycket kraft lagts på påverkans-, analys-,

förberedelsarbete kopplat till den så kallade riskskatten. Kommuninvest

kommer att fullt ut omfattas av skatten för 2022. Därefter är det riks-

dagens tydliga mening att Kommuninvest ska undantas.

Coronapandemin

Pandemin har under  fortsatt att prägla samhälls-

utvecklingen. Året inleddes med hög smittspridning och

långtgående restriktioner i Sverige och runtom i världen.

Under våren och sommaren ck vaccineringen allt större

genomslag. Restriktioner lättades och samhällen öpp-

nades upp. För svensk del återgick samhällslivet till ett

slags normalitet. Under hösten tilltog smittspridningen

på många håll, med återinförda restriktioner som följd.

ISverige blev detta en realitet i november–december.

Tack vare vaccineringen har effekterna, i termer av

belastning på vården och dödstal, blivit mindre vid

denna nya våg än tidigare under pandemin.

Den ekonomiska återhämtningen har under året varit

stark och mestadels stabil. Tillväxtsiffrorna har i Sverige

och över nästan hela världen varit höga. Världsekono-

min har i återhämtningsfasen påverkats av askhalsar,

bristsituationer och produktionsstörningar. Detta har

bland annat bidragit till ökad ination och stigande

inationsförväntningar. Som en följd har ett ertal

central banker påbörjat en uppstraming av penning-

politiken. Minskade tillgångsköp och höjda styrräntor

ligger numera i planeringen på många håll. På nans-

marknaden har merparten av världens börser noterat

betydande uppgångar. Det har funnits en viss oro kring

hur en stramare penningpolitik skulle kunna påverka

marknadsdynamiken. Men vid årets slut hade detta

ännu inte i någon högre grad lett till korrigeringar eller

turbulens.

Inom ramen för sitt -program har Riksbanken

under året fortsatt att köpa kommunobligationer i stor

skala. Agerandet har, av allt att döma, pressat ränte-

nivåerna nedåt samt minskat räntedifferenserna mellan

Kommuninvest och andra kommunala emittenter. Detta

har i viss mån skärpt konkurrenssituationen, men har

inte gjort någon mer fundamental skillnad för Kommun-

invests del.

Kommuninvests utlåning har under året vuxit i något

lägre takt än vad som initialt prognostiserades. De

omfattande statsbidragen i samband med pandemin har,

i kombination med den snabba återhämtningen, skapat

en situation där många kommuner och regioner har

uppvisat starka resultat och dämpade lånebehov.

Kommuninvests upplåning anpassas till utlånings-

trenden. Efter att utlåningsprognosen till att börja med

fastställts till – mdkr blev den totala upplånings-

volymen för året drygt  mdkr. Förutsättningarna för

upplåningen har på det stora hela taget varit gynn-

Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

KOMMUNINVEST IKORTHET

samma. Sett till Kommuninvests strategiska marknader

har transaktioner skett i  och , där priserna varit

ungefär likvärdiga, men inte i , där priserna genom-

gående varit sämre. De veckovisa auktionerna i det

svenska obligationsprogrammet, enligt den rutin som

startade våren , har fortsatt att ge goda resultat.

Iseptember genomfördes för första gången en nyemis-

sion inom ramen för detta auktionsförfarande.

Kommuninvest har under  tagit viktiga steg

framåt i hållbarhetsarbetet. Den gröna nansieringen

har fortsatt att växa stadigt. Andelen Gröna lån i för-

hållande till den totala utlåningen, på basis av utbetald

volym, har ökat och var vid årsskiftet ca  procent.

Imaj vann Kommuninvest Miljömålspriset , som

delas ut av Naturvårdsverket, för sitt bidrag till att nå

miljömålet begränsad klimatpåverkan. Detta blev ett

viktigt erkännande av de goda resultat som det gröna

nansieringsprogrammet levererat.

Efter grundliga förberedelser och en framgångsrik

pilotfas lanserades Lån för Social Hållbarhet till alla

medlemmar i mars. Denna innovativa låneprodukt är till

för kommuner och regioner, inklusive deras bolag, som

vill stärka och synliggöra sina satsningar på social håll-

barhet. Ett aktivt arbete, som bland annat handlat om

dialog och kunskapsutbyte, har bedrivits för att skapa

kännedom om produkten och dess möjligheter. Vid

slutet av året hade sju kunder, inklusive de fem pilot-

kunderna, beviljats lån för totalt  mnkr.

Kommuninvest har under året utvecklat det stöd

inansiella beslut som erbjuds kunder/medlemmar.

Detta har skett i nära dialog med kunder/medlemmar

och relevanta organisationer. Materialet, i form av bland

annat rapporter och analysverktyg, och rådgivningen

har stärkts på fyra områden. Det gäller äga eller hyra

verksamhetslokaler, borgensavgifter, styrning i nansiell

balans och likviditetsplanering.

Välfärdsekonomerna – den oberoende expertgrupp

som etablerats av Kommuninvest för att analysera kom-

munsektorns ekonomi i pandemins spår – publicerade

under våren två nya rapporter. Gruppen har särskilt

betonat vikten av att med hjälp av systematiska effekti-

viseringar, genom bland annat digitalisering och nya

arbetssätt, bygga en långsiktig hållbarhet i kommuners

och regioners ekonomi.

Kommuninvests verksamhet har kontinuerligt anpas-

sats till de varierande förutsättningar som pandemin och

restriktionerna har skapat. Förutom en period i oktober

och november, då närvaron på kontoret var hög, har

5Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

KOMMUNINVEST IKORTHET

medarbetarna i ganska stor utsträckning jobbat hem-

ifrån. Möjligheterna till hybrida möten, med deltagare

ibåde fysiskt och digitalt format, har förstärkts. Samt-

liga större event – inklusive ordinarie medlemssamråd

ijanuari, föreningsstämman i april, Finansforum i sep-

tember–oktober och extra medlemssamråd om risk-

skatten i oktober – har genomförts i digitala format.

Generellt sett har detta exibla och något komplexa

arbetssätt, trots sina utmaningar, fungerat bra. Verk-

samheten har drivits framåt på full kapacitet.

Riskskatten

Regeringen presenterade i september  ett förslag

om en så kallad riskskatt för banker och andra kredit-

institut. Det uppdaterades i slutet av maj . Upp-

lägget innebär att Kommuninvest beskattas fullt ut.

Kommun invest har i ett aktivt påverkansarbete – som

inkluderat gemensamma remissvar med Sveriges Kom-

muner och Regioner (), många andra insatser samt

viktiga initiativ från enskilda medlemmar – motsatt sig

att skatten skulle omfatta kommunal samverkan. Efter-

som Kommuninvest garanteras av medlemmarna, med

utlåning endast till medlemmarna och deras bolag, nns

det i verksamheten inte den typ av risk för det omgi-

vande samhället som regeringen angett som motiv för

skatten.

Riksdagen fattade  december beslut om bifalla

regeringens proposition. Riskskatten införs därmed från

 januari . Kommuninvest räknar med att för 

behöva betala ca  miljoner kronor i riskskatt. Det

blir en tung belastning. Eftersom Kommuninvest drivs

utan vinstsyfte kommer kostnaden för skatten i slutän-

dan att belasta ägarna –  kommuner och regioner.

Riksdagens bifall kombinerades dock med tre tillkänna-

givanden. Det första av dessa rörde kommunal samver-

kan. Riksdagen ansåg att regeringen senast  oktober

 ska återkomma med ett förslag som innebär att

Kommuninvest inte längre omfattas av skatten från 

januari . Riksdagen ansåg även att regeringen sna-

rast ska återkomma med ett förslag om att kompensera

kommunsektorn för de extrakostnader som en tillfällig

beskattning av kommunal samverkan genom Kommun-

invest för med sig.

Kommuninvest har gjort ett omfattande analys- och

förberedelsearbete i syfte att säkerställa att riskskatten,

iden utsträckning det krävs, kan hanteras i verksam-

heten. Medlemmarnas synpunkter inhämtades vid de

extra medlemssamråd i frågan som arrangerades i okto-

ber. En viktig del i helhetslösningen för  är stramare

villkor inom ramen för den ekonomiska föreningen. En

annan del var är omställningsprogram, för både Bolaget

och Föreningen, med inriktning på att genom effektivise-

ringar och besparingar sänka kostnadsnivån (exklusive

riskskatten) i koncernen. En grundprincip i utform-

ningen var att programmen i huvudsak skulle bestå av

åtgärder som vore viktiga eller nödvändiga att genom-

föra även om Kommuninvest inte skulle drabbas av risk-

skatten. Implementeringen av dessa program påbörjades

i november.

6 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

KOMMUNINVEST IKORTHET

PrivatePlacement()

FlerårsöversiktKommun investiSverigeAB

    

Balansomslutningmdkr      

Utlåning(redovisatvärde)mdkr     

Åretsresultatmnkr     

Medlemmartotalt     

varavkommuner     

varavregioner     

Kärnprimärkapitalrelation     

Primärkapitalrelation     

Totalkapitalrelation     

Bruttosoliditetsgrad     

Grönaobligationer()

Svenskt certiﬁkatprogram()

Uridashi()

Banklån–()

Euro-commercialpaper()

Svenskt

obligationsprogram

()

Benchmarkupplåning

övrigavalutor

()

UPPLÅNINGSPORTFÖLJ

PER PROGRAM

MARKNADS ANDELAR

KOMMUNAL LÅNE FINANSIERING



Upplåningvia

Kommun invest

()

Bankupplåning

()

Upplåningvia

egnamarknads-

program

()

Kommuner





()

Kommunala

bostadsföretag

()

Övriga

kommunala

företag

()

Kommunala

energi företag

()

Regioner

()

UTLÅNINGSPORTFÖLJ

PERLÅNTAGARKATEGORI

1) Prognos avseende utestående upplåning (siror inom parentes avser faktisk

utestående upplåning i enlighet med medlemmarnas egna årsredovisningar

per 2020-12-31)

Allagraferavser--Sirorinomparentesavser--

2) Delar av utlåningen till kommuner vidareutlånas till

kommunala bolag via kommunala internbanker.

7Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

KOMMUNINVEST I KORTHET

Accelererad utveckling

ger stabilitet, styrka

och hållbarhet

Trots att 2021 blev ett tut år, med utmaningar kring både pandemi och riskskatt,

förmådde vi accelerera utvecklingen av Kommuninvests verksamhet. Vi höjde den

digitala kapaciteten, skapade en framåtblickande eektiviseringsagenda samt

gjorde nyttiga framsteg inom hållbarhet och rådgivning. Det ﬁnns en ” kreativ

resiliens” i organisationen som säkerställer stabilitet och styrka i alla lägen.

År  präglades av två större utmaningar.

Den ena handlade om att hålla en fast kurs

genom nya faser av coronapandemin. Inte minst

behövde arbetet med att säkra en effektiv verk-

samhet i digitala och hybrida format drivas

vidare. Den andra gällde riskskatten för banker

och andra kreditinstitut som infördes vid års-

skiftet. Parallellt med ett aktiv påverkansarbete

var det nödvändigt att ta fram ett gediget

åtgärdspaket för att kunna hantera en extra

skattekostnad, som kunde överstiga existerande

driftskostnad, inom organisationen.

Vi tog oss an dessa utmaningar på ett prag-

matiskt och kraftfullt sätt. Inom Kommuninvest

nns en bärande kultur av att vid varje givet till-

fälle göra det som måste göras för skapa den

bästa möjliga lösningen för kunder och med-

lemmar. Det rör sig om ett slags ”kreativ resi-

liens” som ofta visat sig vara mycket nyttig.

Detta innebar att vi tog viktiga steg framåt

iförstärkningen av vår digitala kapacitet. Vi

drev offensiva utvecklingsprocesser även i peri-

oder då organisationen nästan helt och hållet

arbetade på distans. Vi byggde upp en god för-

måga inom hybrida möten och arbetssätt. Vi

genomförde våra större event i välfungerande

digitala format.

Detta innebar också att vi förmådde utnyttja

utmaningen kring riskskatten till att på ett

bredare plan accelerera Kommuninvests utveck-

ling. I åtgärdspaketet för att hantera riskskatten

nns bland annat en effektiviseringsagenda som

även utan skatten hade varit viktig att genom-

föra. Med hjälp av ökad standardisering, en mer

långtgående automatisering och ett skarpt

fokus på implementering av nya arbetsmetoder

ska vi bli ännu mer effektiva i vår roll som

kommun sektorns ledande kreditgivare.

Det är en besvikelse att riskskatten införs

utan ett undantag för kommunal samverkan

genom Kommuninvest. Samtidigt är det positivt

att riksdagen, efter att ha konstaterat att vi är

ett lågriskinstitut som främjar viktiga välfärds-

investeringar, mycket tydligt uttryckt åsikten att

Kommuninvest från  jan  ska undantas

från beskattning. I så fall skulle skatten för

Kommuninvests del bara bli ettårig. Vi för-

väntar oss att regeringen gör vad som krävs för

att detta ska ske.

Framsteg inom hållbarhet och rådgivning

Vid sidan av pandemi och riskskatt förde vi

utvecklingen framåt även på hållbarhetsområ-

det. Vi gjorde en generell förstärkning av vår

styrning och kapacitet inom hållbarhet. Vi fort-

satte utveckla vår ledande roll inom grön nan-

siering. Det totala antalet investeringsprojekt

som beviljats Gröna lån passerade -strecket.

Dessa projekt omfattar totalt över  mdkr och

är fördelade på er än  kommuner och regi-

oner. Att vi tilldelades Miljömålspriset, för det

gröna programmets bidrag i klimatarbetet, blev

ett positivt erkännande av kommunsektorns

kraftfulla insatser på området. I mars lanserades

Lån för Social Hållbarhet till alla kunder/med-

lemmar. Med denna innovativa låneprodukt,

Det ﬁnns en

”kreativ

resiliens” i

organisationen

som säkerställer

stabilitet och

styrka i alla

lägen.

8 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

ORDFÖRANDE HAR ORDET

som skapats utifrån en efterfrågan från med-

lemmarna, får vi ökad bredd i hållbarhetsar-

betet och tar en position långt framme i utveck-

lingen av en relativt ny nansieringsform.

Ytterligare ett aktivt utvecklingsspår under

året var en förstärkning av det stöd i nansiella

beslut som vi erbjuder kunder/medlemmar.

Detta arbete har genomförts i tät dialog med

kunder/medlemmar och relevanta organisatio-

ner. Materialet, i form av bland annat rapporter

och analysverktyg, och rådgivningen har upp-

graderats på fyra viktiga och aktuella områden

inom ramen för kommunsektorns nans-

förvaltning.

Stabilitet och styrka

Jag är imponerad av den konstruktiva omställ-

ningsförmåga som nns hos alla som arbetar på

Kommuninvest. Detta har inte varit ett lätt år.

Men tack vare den ”kreativa resiliensen” har

verksamheten ändå, med stabilitet och styrka,

utvecklats vidare. Det är ett positivt tecken inför

framtiden.

Kommun investiSverigeAB

EllenBramnessArvidsson

Ordförande

Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

Stadig och hållbar tillväxt

Under ett pandemiår där kommunsektorns ekonomi uppvisade en

tydlig styrka fortsatte Kommuninvests utlåning att växa stabilt, men i en lägre

takt än tidigare. Stora framsteg gjordes på hållbarhetsområdet, särskilt genom

lanseringen av Lån för Social Hållbarhet. Omfattande förberedelser, bland annat

med fokus på framåtblickande eektiviseringar, genomfördes för att kunna

hantera den nya riskskatten.

Ännu ett pandemiår

 blev ännu ett pandemiår. Trots tuffa

påfrestningar fanns det en påtaglig styrka

ikommunsektorns ekonomi. En anledning

varomfattande statsbidrag i samband med

pandemin. En annan var den robusta makro-

ekonomiska återhämtningen i världen.

I den kontexten fortsatte Kommuninvests

utlåning att växa, men inte i samma höga takt

som vi varit vana vid på senare år. Den ekono-

miska styrkan, med bland annat höjd likviditet,

hade en dämpande effekt på medlemmarnas

lånebehov. Riksbankens köp av kommunobli-

gationer inom -programmet spelade också

viss roll. Räntedifferenserna mellan olika till-

gångsslag fortsatte att pressas ihop, vilket inne-

bar en minskad fördel för kommunal samver-

kan via Kommuninvest jämfört med enskilda

kommunala emittenter. Detta har ingen fun-

damental inverkan på Kommuninvests affärs-

modell, men är i längden inte optimalt.

Kommuninvests verksamhet påverkades

ibegränsad utsträckning av pandemin. Även

med stora inslag av digitala och hybrida arbets-

sätt jobbade organisationen på full kapacitet.

Långsiktigt kan kreativitet och företagskultur

påverkas negativt av färre fysiska möten och

kontakter. Men på kort sikt går sådana ut -

maningar att hantera.

God framdrift

En tydlig indikation på att verksamheten hade

god framdrift är lanseringen av Lån för Social

Hållbarhet. Denna nya låneprodukt, som ger en

breddning av hållbarhetsarbetet, har utformats

ität dialog med ett antal särskilt intresserade

kunder/medlemmar.

Samtidigt fortsatte den gröna nansieringen

att växa. I april ck vi Miljömålspriset  för

vårt bidrag till att nå miljömålet begränsad

klimat påverkan. Det var ett viktigt erkännande

för kommunsektorns imponerande insatser

iden gröna omställningen.

Ett annat positivt utvecklingsspår var för-

stärkningen av det stöd i nansiella beslut –

iform av bland annat rapporter, beräknings-

verktyg och rådgivning – som vi erbjuder våra

kunder/medlemmar.

Hantering av riskskatten

Vi gjorde under året ett omfattande arbete kring

regeringens förslag om en så kallad risk skatt för

banker och andra kreditinstitut. Dels drev vi,

iett brett samarbete inom kommunsektorn, en

påverkansprocess för att försöka få till stånd ett

undantag för kommunal samverkan genom

Kommuninvest. Dels tog vi genom analys,

beredning och dialog fram ett åtgärdspaket för

hantering av skatten inom organisationen.

Det var en motgång att riksdagen i december

biföll regeringens förslag och att riskskatten

därmed blev verklighet utan att vi undantogs.

Detta blir en tung belastning för kommunal

samverkan under . Men det var å andra

sidan en framgång att riksdagen också fram-

förde, som sin åsikt, att kommunal samverkan

inte längre ska omfattas av skatten från  janu-

ari  och att kommunsektorn under 

ska kompenseras för extrakostnaderna. Vi för-

väntar oss att regeringen levererar på detta till-

kännagivande.

I perspektivet att riskskatten, enligt riks-

dagens linje, blir ettårig för Kommuninvest

planerar vi en balanserad mix av åtgärder.

I april ﬁck vi Miljö-

målspriset 2021

för vårt bidrag till

att nå miljömålet

begränsad

klimatpåverkan.

Det var ett viktigt

erkännande för

kommun sektorns

imponerande

insatser

i den gröna

omställningen.

10 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2021

VD HAR ORDET