2023
KOMMUN INVEST ISVERIGE AB
Årsredovisning
z
ÅrsredovisningförKommun investiSverigeAB(publ)finnspåsidorna–Med”Kommun invest”avsespåsidorna–
Kommun investEkonomisk föreningochellerKommun investiSverigeABFrånsidanavsesKommun investiSverigeABomingetannatanges
Årsredovisningenförägarföreningen Kommun investEkonomiskföreningfinnspåkommun investse
INLEDNING
Kommun investikorthet .............................................................................................................................................................................
Ordförandeharordet .....................................................................................................................................................................................
VDharordet ................................................................................................................................................................................................................
Vårtuppdrag ..............................................................................................................................................................................................................
HÅLLBARHETSRAPPORT
Hållbarhetsrapport ......................................................................................................................................................................
Miljö-ochklimatarbetet .........................................................................................................................................................................
Socialhållbarhet ................................................................................................................................................................................................
Styrningekonomiskhållbarhet ..................................................................................................................................................
Hållbarhetsindikatorer .............................................................................................................................................................................
Revisornsyttrande ....................................................................................................................
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Verksamhetsinriktning .............................................................................................................................................................................
Kommunallånefinansiering ..............................................................................................................................................................
Utlåning .........................................................................................................................................................................................................................
Upplåning ...................................................................................................................................................................................................................
Likviditetsförvaltning ................................................................................................................................................................................
Organisationochmedarbetare ....................................................................................................................................................
Finansiellställning ..........................................................................................................................................................................................
Förslagtillvinstdisposition ................................................................................................................................................................
Risk-ochkapitalhantering ..................................................................................................................................................................
Bolagsstyrningsrapport ........................................................................................................................................................
FINANSIELLA RAPPORTER
InnehållsförteckningFinansiellarapporterochnoter .................................................................................
ResultaträkningochRapportövertotalresultat ...................................................................................................
Balansräkning .......................................................................................................................................................................................................
Redogörelseförförändringariegetkapital ..............................................................................................................
Kassaflödesanalys ..........................................................................................................................................................................................
Noter ..................................................................................................................................................................................................................................
Femårisammandrag ................................................................................................................................................................................
Alternativanyckeltal ....................................................................................................................................................................................
Underskrifter ..........................................................................................................................................................................................................
Revisionsberättelse ......................................................................................................................................................................................
Tillsammans för
bättre villkor
Kommun invests roll är att erbjuda trygg och kostnads-
eektiv finansiering till sina medlemmar och kunder
– svenska kommuner, regioner, kommunala bolag
och andra kommunala aktörer.
Grundidé
Tillsammanslånarkommunerochregioner
tryggareochbilligareänvarochenförsig
Tillsammanskankommunsektornocksåöka
sinkompetensinomfinansförvaltning
280
+15
Kommuninvestägsavkommuner
ochregioner
512
mdkr
Utlåningentillkundernauppgicktill
Mdkrvidutgångenav
Kommun investhar
högstamöjliga
kredit betygAAAAaa
ochstabilautsikter
Grönalån
Grönalån
introducerades
förfinansieringavmiljö-
ochklimatrelaterade
investeringarSedan
lanseringenhar
volymenGrönalånvuxit
tillmdkr
Organisation
medtydlig
rollfördelning
Kommun investbeståravtvådelar
Kommun investEkonomiskförening
(Föreningen)ochkredit marknadsbolaget
Kommun investiSverigeAB(Bolaget)
Kommun invest Ekonomisk förening
Administrerarmedlemskap
ochsolidariskborgensamtansvarar
förkapitalanskaning
Styrelsenbeståravpolitikerfrån
kommunerochregioner
Kommun invest i Sverige AB
Bedriverdenfinansiella
verksamhetenmedutlåningupplåning
ochlikviditetsförvaltning
Styrelsenbeståravpersonermed
kompetensinomblandannatoentlig
förvaltningkapitalmarknadoch
aärsutveckling
Lånförsocialhållbarhet
Lånförsocialhållbarhetlanseradesför
attfrämjautvecklingenavsocialhållbarhet
ikommunsektornUnderåretökadevolymen
beviljadfinansieringmedmdkr
Start
SedanstartenharKommuninvest
bidragittillattsänkakommunsektorns
upplånings kostnadermedmångmiljardbelopp
Detharislutändengynnatmedborgarnasom
fåtttadelavenförbättradsamhällsservice
påbådelokalochregionalnivå
AAA
Aaa
3Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
KOMMUNINVEST I KORTHET
Stabil utveckling trots
turbulenta tider
Utvecklingen i vår omvärld har haft stor påverkan på den kommunala
ekonomin under året som gått. När finansmarknaderna skakade till under
våren 2023 stod Kommuninvest starkt och kunde trots oron genomföra
all upplåning enligt plan.
var ett utmanande år som i hög grad präglades av
osäkerhet i vår omvärld. Vi ck erfara ett fortsatt krig i
Ukraina, ett kraftigt försämrat säkerhetsläge i Israel och
Gaza, fortsatt hög ination, stigande räntor och en stund-
tals volativ marknad både globalt och lokalt. Finans-
marknaderna skakade till ordentligt under våren men
Kommun invest stod starkt och kunde trots oron genom-
föra upplåning enligt plan. Utvecklingen i vår omvärld
har haft stor påverkan på den kommunala ekonomin.
Ökad ination och stigande räntor påverkar kostnaderna
och har bidragit till ett ansträngt ekonomiskt läge för
kommuner och regioner under .
Låneskuldsutvecklingen och ökade investeringar
i gröna projekt
Trots utmaningen i vår omvärld nns ett behov av kom-
munala investeringar för framtiden och vår utlånings-
verksamhet hade en god utveckling under . Den
totala utlåningsvolymen hade en tillväxt på procent
och vid slutet av året uppgick den till över mdkr.
I oktober publicerade vi den årliga rapporten Den
kommunala låneskulden. Rapporten summerar hur
investeringar, lån och skulder utvecklas inom kommun-
sektorn. Läs den gärna om du inte redan har gjort det.
Iden framåtblickande delen av rapporten görs en
prognos över låneskuldens utveckling för tidsperioden
–. Vi ser framför oss att investeringsvolymen
växer i relativt god takt de kommande åren, trots en
utmanande omvärld med minskande exploaterings- och
bostads investeringar. Låneskuldstillväxten förväntas bli
cirka procent per år under åren och samt
omkring procent per år under åren och .
Under året publicerade vi även två forskningsrapporter.
I mars gav vi ut fokusrapporten Hur höga är egentligen
kommunsektorns skulder? Denna rapport förklarar de
särdrag som gör att svensk kommunsektor sticker ut i ett
internationellt perspektiv med avseende på skuldnivå.
Sveriges decentraliserade välfärdsmodell och de kommu-
nala företagens stora upplåningsbehov, i kombination
med en utbredd användning av internbanker, utgör cen-
trala förklaringsfaktorer. I juni gav vi ut rapporten All-
männyttans räntekänslighet som lyfter fram vikten av att
anpassa sin skuldförvaltningsstrategi efter de ekono-
miska förutsättningar som respektive verksamhet har.
Under har vi märkt av ett ökat behov av investe-
ringar i gröna projekt och vi har också haft ett genom-
brottsår för Lån för Social Hållbarhet. Som exempel kan
nämnas att Botkyrkabyggen tidigare i år beviljades ,
miljarder kronor genom Lån för Social Hållbarhet. Det
rör sig om en stor och långsiktig social satsning i områ-
dena Alby, Fittja och Norsborg. Utöver det beviljade vi
inovember ett liknande Lån för Social Hållbarhet till
Enköpings hyresbostäder.
Gröna lån i förhållande till total utlåning (på basis av
utbetald volym) ökade under med nästan pro-
centenheter och uppgick vid årsskiftet till ca procent.
Lån för Social Hållbarhet hade vid årsskiftet nått upp
till beviljade investeringsprojekt, , miljarder kronor
i beviljade lån och , miljarder kronor i utbetalda lån.
Hållbar obligationsemittent
Under året har vi på allvar etablerat oss i Euromarkna-
den som en hållbar grön emittent. Vi har även emitterat
gröna obligationer i -dollar och och våra emis-
sioner har fortsatt mötts av en stark efterfrågan på
marknaden. Att ha långsiktiga investerare är viktigt för
Kommuninvests möjligheter att säkra en kostnadseffek-
tiv nansiering av den gröna omställningen inom kom-
munsektorn. Kommuninvest har nu totalt miljarder
utestående i gröna obligationer – varav fem i ,
två i och fyra i .
Förändringar i verksamheten
Kommuninvests föreningsstämma arrangerades i mars
enligt ett hybridupplägg och med fysisk närvaro i Stock-
holm. I samband med föreningsstämman i mars valdes
Linda Frohm till ny ordförande för Kommuninvest eko-
nomisk förening och Erik Langby valdes till ny ordför-
ande för Kommuninvest i Sverige . Kort därefter, den
april, tillträdde Katarina Ljungqvist som ny vd på
Kommuninvest. Hon gick in i rollen som vd för både
Kommuninvest ekonomisk förening och Kommuninvest
i Sverige .
4 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
KOMMUNINVEST I KORTHET
FlerårsöversiktKommun investiSverigeAB
2023 2022 2021 2020 2019
Balansomslutning,mdkr 568,9 553,3 524,3 527,4 471,3
Utlåning(redovisatvärde),mdkr 508,8 470,7 460,7 445,8 408,2
Åretsresultat,mnkr 355,2 -42,1 375,6 179,7 307,9
Medlemmar,totalt 295 294 294 292 290
varavkommuner 280 280 280 278 278
varavregioner 15 14 14 14 12
Kärnprimärkapitalrelation,% 354,9 454,1 397,1 302,5 126,8
Primärkapitalrelation,% 354,9 454,1 397,1 302,5 126,8
Totalkapitalrelation,% 354,9 454,1 397,1 302,5 126,8
Bruttosoliditetsgrad,% 20,17 14,23 15,36 10,60 12,29
Svenskt
obligationsprogram
()
Benchmarkupplåning
övrigavalutor
()
UPPLÅNINGSPORTFÖLJ
PER PROGRAM
MARKNADS ANDELAR
KOMMUNAL LÅNE FINANSIERING
Upplåningvia
Kommun invest
()
Bankupplåning
()
Upplåningvia
egnamarknads-
program
()
Kommuner
()
Kommunala
bostadsföretag
()
Övriga
kommunala
regionala
företag
()
Kommunala
energi företag
()
Regioner
()
UTLÅNINGSPORTFÖLJ
PERLÅNTAGARKATEGORI
) Prognosavseendeuteståendeupplåning(sirorinomparentesavserfaktisk
uteståendeupplåningienlighetmedkommunersochregionersegnaårsredo-
visningarper--)
Allagraferavser--Sirorinomparentesavser--
) Delaravutlåningentillkommunervidareutlånastill
kommunalabolagviakommunalainternbanker
Grönaobligationer()
Uridashi()
PrivatePlacement()
Euro-commercialpaper()
5Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
KOMMUNINVEST I KORTHET
Full fart på väg mot
”Kommuninvest 2027”
2023 var ett år präglat av stark inflation och ökade räntenivåer
men där vi på Kommuninvest fortsatt har lyckats leverera stabila lån
med goda villkor. Det har också varit ett år där vi initierade ett
omfattande utvecklingsarbete för Kommuninvest framåt.
Nu är det dags att summera verksamhetsåret
. Ett otroligt spännande år i sig, men också
ett viktigt avstamp för det stora utvecklingsar-
bete som initierats under året och som fram till
ska ge oss ett ännu bättre Kommuninvest.
För egen del har det också varit ett särskilt
intressant år. Efter åtta år som ledamot av
bolagsstyrelsen ck jag den mars förtroendet
att ta över ordförandeklubban och ungefär
samtidigt, den april, tillträdde vår nya
Katarina Ljungqvist. Under valde vår
tidigare Tomas Werngren, som tjänat oss
välunder väldigt många år, att gå vidare till nya
utmaningar utanför Kommuninvest. Ett stort
tack Tomas för allt du gjort och betytt för
Kommuninvest!
Året har naturligtvis präglats av den all-
männa ekonomiska situationen för kommuner
och regioner i ljuset av stark ination, kraftigt
ökade räntenivåer, oro för lågkonjunktur och
att statsmakterna behövt hålla igen för att inte
spä på inationen. Vårt arbete inom Kommun-
invest har under året haft tre fokus:
• Leveransen till medlemmarna och kund-
erna i form av lån på goda villkor. Vi har
haft en fortsatt god utveckling av gröna
lån liksom lån för social hållbarhet samt
kunnat ge bra stöd och service i kundernas
nansiella arbete. Vi är nu uppe i att ha
procent marknadsandel när vi ser på
den samlade kommun- och regionlåne-
marknaden.
• Ihärdigt påverkansarbete för att
Kommuninvest framöver ska slippa att
fortsatt drabbas av riskskatten. Dialogen
med Finansdepartementet är bra, men
mycket måste på plats, vilket bland annat
innebär påverkansarbete även i Bryssel.
• Initierat ett omfattande utvecklingsarbete
för att modernisera Kommuninvest och
framtidssäkra vår verksamhet. Till exem-
pel så behöver vi framåt få ett nytt affärs-
system och andra nya IT-stöd på plats.
Utöver det så ses alla styrdokument över
och vi avser vässa kundfokuset ytterligare.
Till år ska arbetet vara på plats.
Det är naturligtvis väldigt tillfredställande att vi
kan presentera ett gott ekonomiskt resultat för
trots ett läge där utmaningen med risk-
skatten fortsatt har drabbat oss med full kraft.
Vi har alla anledning att vara stolta över vad vi
inom Kommuninvest presterat under året vad
gäller både verksamhet, ekonomiskt resultat
och utvecklingskraft för framtiden!
ErikLangby
Bolagsstyrelsenordförande
Det är naturligtvis
väldigt tillfred-
ställande att vi
kan presentera ett
gott ekonomiskt
resultat för 2023
trots ett läge där
utmaningen
med riskskatten
fortsatt har
drabbat oss med
full kraft"
6 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
ORDFÖRANDE HAR ORDET
Utmanande omvärld,
tu konjunktur och
angelägen omställning
Ökad inflation och stigande räntor har påverkat kostnadsläget och har
under året bidragit till ett besvärligt ekonomiskt läge, inte minst för
kommuner och regioner. Vi är en stabil och transparent obligationsemittent
i marknaden och med starka ägare i ryggen kan vi säkerställa att vi även
i oroliga tider har en mycket god utlåningsberedskap.
Jag klev in i rollen som vd för Kommuninvest i
april . Med mångårig bakgrund inom bank
och nans tar jag med mig erfarenhet och kun-
skap från nanssektorn in i en ny kontext med
ägare och kunder inom välfärdssektorn. Det har
varit både spännande och ett sant privilegium.
Jag vill passa på att tacka för det varma och
öppna mottagandet jag fått av mina kolleger
och av de medlemmar och kunder som jag mött
under året. har varit ett år som trots fort-
satta utmaningar i vår omvärld inneburit en n
utveckling vad gäller affärsvolymer och alldeles
särskilt glädjande inom hållbar nansiering. Det
gör att jag idag är än mer övertygad om att vi
kan vara ett kraftfullt verktyg i den angelägna
omställning som sker i samhället, trots ett fort-
satt utmanande omvärldsläge.
Utmanande omvärld
I våras skakade det till ordentligt på nans-
marknaderna då först Silicon Valley Bank kol-
lapsade och ytterligare två amerikanska banker
samt Credit Suisse följde efter. Parallellt med
detta har vi haft en fortsatt utmanande omvärld
både när det kommer till geopolitik, säkerhet,
ination och ränteläge. I ett sådant läge krävs
att man håller era tankar i huvudet samtidigt.
Det geopolitiska läget påverkar det inhemska
säkerhetsläget med ökad risk för bland annat
cyberattacker. Ökad ination och stigande rän-
tor påverkar kostnadsläget och har under året
bidragit till ett besvärligt ekonomiskt läge, inte
minst för kommuner och regioner.
Något som blivit tydligt under året som gått är
att vår robusta affärsmodell står starkt även i en
orolig omvärld och i en tuff konjunktur med
hög ination i Sverige. Vi är en stabil och trans-
parent obligationsemittent i marknaden och
med starka ägare i ryggen kan vi säkerställa att
vi även i oroliga tider har en mycket god utlå-
ningsberedskap till våra kunder. Att hålla en
hög beredskap för att hantera säkerhet och kon-
tinuitet är en fråga som ständigt växer i bety-
delse och som Kommuninvest måste ha fortsatt
fokus på.
Ökade investeringar inom VA-sektorn
och i gröna projekt
Vi ser tydliga ökningar för kommunernas och
regionernas investeringar inom verksamhets-
fastigheter och infrastruktur. Inte minst inom
-sektorn, men även i gröna projekt. Ett exem-
pel på en verksamhet som nyligen beviljats ett
grönt lån är Sjöbohem. Genom egenprodu-
cerad el från förnyelsebara källor blir man inte
bara självförsörjande på energi, utan bygger
dessutom ett energisystem som kan lagra över-
skottsenergi i vätgasform för senare använd-
ning. Ett av många goda exempel på investe-
ringar som bidrar till den viktiga omställningen.
Utlåningstillväxten ökade mot slutet av året
och landade på drygt procent för helåret, vil-
ket var högre än prognosticerat. Vi ser en något
lägre tillväxttakt framåt, den förväntas bli
omkring procent de kommande tre åren. Med
tanke på ett fortsatt utmanande omvärldsläge
Att hålla en hög
beredskap för att
hantera säkerhet
och kontinuitet är
en fråga som stän-
digt växer i bety-
delse och som
Kommuninvest
måste ha fortsatt
fokus på"
7Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
VD HAR ORDET
där vi prognosticerar minskande exploaterings-
och bostadsinvesteringar, är det vår bedömning
att investeringarna ändå växer i relativt god
takt. Inte minst mot bakgrund av behovet av
omställning till ett hållbart samhälle.
Fler gröna projekt och genombrott
för Lån för social hållbarhet
Botkyrka kommun och Botkyrkabyggen bevil-
jades under året , miljarder kronor i Lån för
Social Hållbarhet. Det rör sig om en stor och
långsiktig social satsning i områdena Alby, Fittja
och Norsborg. Utöver det har Enköpings hyres-
bostäder beviljats ett liknande Lån för Social
Hållbarhet vilket är mycket glädjande. Båda
dessa initiativ bidrar starkt till årets ökning om
fem miljarder kronor i beviljad nansiering.
Årets resultat
Vi kunde glädjande nog åter leverera ett positivt
rörelseresultat för . Detta trots en fortsatt
stor och negativ påverkan av riskskatten.
Rörelse resultatet uppgick till strax under
miljoner kronor, efter positiv påverkan av
orealiserade marknadsvärdesförändringar om
cirka miljoner kronor. Det under året stig-
ande ränteläget bidrog också till att stärka
resultatet genom ett väsentligt högre räntenetto.
Vad gäller riskskatten är bedömningen att den
kommer belasta även års resultat, vi kom-
mer under året fortsätta att proaktivt arbeta för
att Kommuninvest inte ska omfattas av skatten.
Kommun invest iSverige
KatarinaLjungqvist
Verkställandedirektör
8 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
Så bidrar Kommun invest
till välfärdsbygget
Kommuninvest står för merparten av lånefinansieringen till
kommunsektorns investeringar. Det gäller bland annat bostäder,
skolor, äldreboenden, simhallar och infrastruktur.
Genom vår utlåning skapar vi förutsättningar för svenska
kommuner och regioner att göra välfärdsinvesteringar på ett
kostnadseffektivt sätt. Kommuninvests andel av kommun-
sektorns upplåning har ökat de senaste åren. I dag står vi för
procent av lånenansieringen till kommunsektorn. För-
klaringen är att allt er kommuner och regioner anslutit sig
som medlemmar, vilket genererar ytterligare skalfördelar
som i kombination med en hög tillgänglighet och god rådgiv-
ning ger en förstärkning av Kommuninvest konkurrenskraft.
1. Upplåning
Kommuninvest lånar löpande upp pengar såväl i Sverige som
på de internationella kapitalmarknaderna. Kommunsektorns
inneboende stabilitet, i kombination med att våra medlemmar
åtagit sig att solidariskt garantera Kommuninvests förplik-
telser, gör att vår återbetalningsförmåga bedöms som mycket
god. Ur ett kreditriskperspektiv betraktas Kommun invests
upplåning som likvärdig med svenska statens upplåning. Den
låga risken tillsammans med Kommuninvests historik och
goda rykte på kapitalmarknaden innebär att vi har tillgång
till nansiärer som i allmänhet lånar ut till oss på förmånliga
villkor. För att säkerställa vår kreditgivning och ständigt
kunna erbjuda en god nyutlåningskapacitet håller vi alltid
enlikviditet i reserv.
2. Låneansökan och kreditprövning
När någon av Kommuninvests kunder beslutar att låna upp
pengar till en eller era investeringar kontaktar kommunen
eller regionen Kommuninvest för att låna. Normalt är vår
utlåning inte kopplad till något specikt ändamål.
Eftersom vi känner våra kunder väl har vi god kunskap
omderas ekonomiska situation. Vår kreditgivning utgår
ifrån utlåningsramar och kreditbeslut. Utlåningsramarna
anger det totala kreditutrymmet för respektive kommun-/
regionkoncern. Uppstår behov utöver utlåningsramen
genomförs en fördjupad analys. Utlåningsramarna är på så
vis dynamiska och ingår i en kontinuerlig och aktiv kredit-
process. Kreditbesluten måste rymmas inom ramarna.
3. Gröna lån och Lån för Social Hållbarhet
Kommuninvest driver två hållbara nansieringsprogram. De
är utformade för att främja lokalt och regionalt hållbarhets-
arbete. För miljö- och klimatsatsningar nns Gröna lån och
för sociala satsningar Lån för Social Hållbarhet. För att
kommuner och regioner ska beviljas lån inom dessa program
krävs att det aktuella investeringsprojektet motsvarar för-
utbestämda kriterier och ingår i någon av de denierade
projekt kategorierna. Ansökningar om lån prövas av Miljö-
kommittén respektive Kommittén för Social Hållbarhet.
Kommuninvests hållbara utlåning nansieras i sin tur genom
upplåning i särskilda obligationer, vilka köps av svenska och
internationella investerare. Så långt har ett stort antal gröna
obligationer emitterats. Sociala obligationer emitteras när
volymen i den sociala utlåningen blir tillräckligt stor.
4. Utbetalning av lån
Tack vare ett nära samarbete med våra kunder och en effek-
tiv och i hög grad digitaliserad kreditgivning, är tiden från
kundens behov av lån till dess att lånet kan betalas ut kort.
Om det är ett Grönt lån eller ett Lån för Social Hållbarhet
hanterar vi den särskilda administration och dokumentation
som krävs för att driva hållbara nansieringsprogram, till
exempel för den externa granskningen och för effektrappor-
teringen till investerare.
5–6. Rådgivning och skuldförvaltning i KI Finans
Under hela lånets löptid har låntagaren kontinuerlig kontakt
med nansrådgivare hos oss och tillgång till hela Kommun-
invests samlade expertis. I den webbaserade nansförvalt-
ningstjänsten Finans har våra kunder tillgång till trans-
aktionshantering, analyser och rapportering av skulder
ochtillgångar.
9Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023
VÅRT UPPDRAG