Not 3 forts.
• För varje segment används specik långsiktig sannolikhet
för konkurs, där kategorierna ”Icke-nansiella bolag” och
”stater” används för utlåningsportföljen samt ”Finansiella
bolag” för placeringar.
• Intervaller för Z benchmark kalibreras dynamiskt och
individuellt för varje segment.
Viktermakroekonomiskafaktorer
Utlåning Likviditetsreserv
2023 2022 2023 2022
BNP-prognos 21% 22% 22% 13%
Arbetslöshet 33% 33% 11% 13%
Aktiemarknad 17% 12% 27% 37%
Energi-index 5% 5% 8% 5%
Icke Energi-index 5% 5% 7% 5%
Kreditbetyg 19% 23% 25% 27%
Historisksannolikhetförfallissemang
Icke-finansiella
bolag och stater
Finansiella
bolag
S&P Rating 2023 2022 2023 2022
AAA 0,00100% 0,00100% 0,00825% 0,00910%
AA+ 0,00180% 0,00179% 0,01235% 0,01370%
AA 0,00322% 0,00322% 0,01850% 0,02062%
AA- 0,00576% 0,00577% 0,02772% 0,03104%
A+ 0,01030% 0,01036% 0,04151% 0,04671%
A 0,01844% 0,01859% 0,06217% 0,07029%
A- 0,03301% 0,03335% 0,09310% 0,10576%
BBB+ 0,05908% 0,05983% 0,13940% 0,15910%
BBB 0,10571% 0,10730% 0,20867% 0,23929%
BBB- 0,18909% 0,19238% 0,31225% 0,35973%
BB+ 0,33798% 0,34466% 0,46701% 0,54048%
BB 0,60342% 0,61676% 0,69794% 0,81131%
BB- 1,07508% 1,10128% 1,04186% 1,21617%
B+ 1,90833% 1,95894% 1,55262% 1,81938%
B 3,36542% 3,46117% 2,30792% 2,71355%
B- 5,86851% 6,04436% 3,41789% 4,02914%
CCC-C 26,34287% 27,09571% 10,63046% 12,52354%
Den som används för beräkning av förväntade kreditför-
luster är ett viktat genomsnitt av tre olika makroscenarier
( normalt, medellågt samt medelhögt konjunkturläge).
Scenariovikter
Scenario 2023 2022 Förändring %
Positivt scenario 10% 10% 0%
Basscenario 70% 60% 10%
Negativt scenario 20% 30% -10%
Grunddata för historiska fallissemang hämtas från S&P
Global Ratings för att sedan kalibreras för varje enskilt scena-
rio. Scenariot med normalt konjunkturläge baseras på observe-
rade värden av makrofaktorerna som ingår i modellen, medan
scenariot med medellågt konjunkturläge baseras på en histo-
riskt låg percentil för makrofaktorernas värden och vice versa
för scenariot med medelhögt konjunkturläge.
Makroekonomiskfaktor
Historisk indata Scenario 2023
Historisk förändring i kreditbetyg Huvudscenario 46,74%
(Stater-Bolag) Positivt scenario 29,79%
Negativt scenario 63,69%
Historisk förändring i kreditbetyg Huvudscenario 181,45%
(Finansiell) Positivt scenario 119,56%
Negativt scenario 243,33%
Historisk förändring i OMX Huvudscenario 8,75%
index (–1Q) Positivt scenario 23,06%
Negativt scenario –5,57%
Historisk förändring i S&P 500 Huvudscenario 4,97%
index (–1Q) Positivt scenario 13,35%
Negativt scenario –3,41%
Prognos indata Scenario 2024 2025
BNP utveckling Sverige Huvudscenario 1,00% 2,60%
Positivt scenario 2,62% 4,22%
Negativt scenario –0,62% 0,98%
Förändring i arbetslöshet Huvudscenario 9,09% –1,19%
Sverige Positivt scenario 0,86% –9,43%
Negativt scenario 17,33% 7,04%
Förändring i globalt Huvudscenario –4,51% –0,68%
energiindex Positivt scenario 12,82% 16,66%
Negativt scenario –21,84% –18,01%
Förändring i globalt icke- Huvudscenario –3,14% –0,19%
energiindex Positivt scenario 4,52% 7,47%
Negativt scenario –10,80% –7,84%
Förlustgrad vid konkurs ”LGD”
Utlåning
Svenska kommuner kan inte gå i konkurs och bedömningen är
även att svenska kommuner och svenska staten har en hög sam-
variation vid kristider. Båda har även den svenska ekonomin
som skatteunderlag. Därmed nns en stark koppling mellan
svenska kommuners och svenska staten. För svenska kom-
muner används ett schablonvärde genom en expertbedömning
utifrån underlag från S&P Global Ratings ”Aggregated Euro-
pean Recovery Data” samt från ”Moody’s Sovereign Default
and Recovery Rates”. Resultatet av bedömningen är att
använda en om procent.
Placeringar
Motparter till Kommuninvest har samtliga höga kreditbetyg
och ett stabilt ekonomiskt läge. Historiskt har ingen motpart
till Kommuninvest ställt in betalningarna. Det nns därmed
ingen empirisk historik för . För att bedöma används
istället schablonvärden. För stater och statligt relaterade mot-
parter genomförs en expertbedömning utifrån underlag från
S&P Global Ratings ”Aggregated European Recovery Data”
samt från Moody’s Sovereign Default and Recovery Rates.
Resultatet av bedömningen är att använda en om pro-
cent. För övriga motparter tillämpas enligt regelverket
i. Enligt artikel ska seniora exponeringar (icke-efter-
ställda exponeringar) mot nansiella institutioner utan säker-
het ge en om procent. Även för säkerställda obligationer
tillämpas enligt regelverket i . Enligt artikel ska
säkerställda obligationer som uppfyller villkoren i artikel
ge en om , procent. Säkerställda obligationer inne-
håller översäkerheter. kan komma att justeras vid föränd-
ringar i regelverk eller uppdaterade rapporter från Moodys
ochS&P.
FINANSIELLA RAPPORTER
62 Kommuninvest i Sverige AB, org. nr. 556281-4409Årsredovisning 2023